Прогноз
Прогноз курса валют напрямую зависит от денежно-кредитной политики ЦБ и инфляции. По состоянию на 24.07.2026 ключевая ставка снижена до 14,0%, а средняя ставка на 2026 год ожидается в диапазоне 14,5–14,6%. Инфляционные ожидания населения резко выросли до 14,7% (данные на 21.07.2026), что может ограничить дальнейшее смягчение политики. Аналитики SberCIB (20.07.2026) не исключают паузы в снижении ставки на ближайших заседаниях.
Ключевая ставка и прогноз ЦБ
ЦБ снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 14,0% 24.07.2026, обновив среднесрочный прогноз. Средняя ставка на 2026 год теперь оценивается в 14,5–14,6%, что выше апрельского прогноза (14,0–14,5%). Диапазон сузился до 10 б.п., поскольку на остаток года (207 дней из 365 уже прошли) заложено 13,7–14,0%. До конца года осталось три заседания и четыре временных отрезка (49, 42, 56 и 11 дней), что позволяет строить новый прогноз траектории. Апрельское снижение до 14,5% сопровождалось повышением нижней границы прогноза, что указывало на ограниченное пространство для быстрого смягчения.
Инфляционные ожидания населения
Инфляционные ожидания населения подскочили с 12,4% в июне до 14,7% в июле 2026 года — это максимальное значение с марта 2022 года (тогда было 18,3%). Рост оказался резким и стал антирекордом за 2026 год. При этом у людей с накоплениями ожидания практически не изменились: 13,1% против 13% ранее. У тех, кто не имеет накоплений, показатель вырос с 15,1% до 17,1%. Разрыв между группами некритичный, но он подтверждает разную чувствительность к ценам. Такая динамика может учитываться ЦБ при принятии решений по ставке.
Ставки по вкладам в топ-10 банков
Максимальная процентная ставка по вкладам в топ-10 банков в III декаде июля 2026 года повысилась до 12,845% (во II декаде было 12,826%). По срокам структура выглядит так: до 90 дней — 12,34%, 91–180 дней — 12,63%, 181 день — 1 год — 12,45%, свыше 1 года — 11,46%. По сравнению со II декадой июля ставки выросли по всем срокам, кроме коротких (до 90 дней — снижение с 12,38%). Рост длинных ставок (свыше года — с 11,30% до 11,46%) может отражать ожидания рынка по сохранению ставки на повышенном уровне.
Факторы для прогноза курса
Аналитики SberCIB (20.07.2026) ожидают, что на ближайших двух заседаниях ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 14,25%. Причины — ускорение инфляции (основной вклад внес рост цен на топливо), быстрый рост денежной массы (+4,2% с начала года), высокие бюджетные расходы и новая эскалация на Ближнем Востоке. Возврат к снижению возможен в октябре–декабре при условии стабилизации цен на топливо и замедления роста кредитования. Годовая инфляция в апреле снизилась до 5,6%, месячная — до 2,4% м/м, но это было связано с подешевевшей плодоовощной продукцией и крепким рублём. Устойчивая инфляция изменилась менее заметно: медианная оценка — 4,4%.
Частые вопросы
Какой прогноз по ключевой ставке ЦБ на 2026 год?
По состоянию на 24.07.2026 ЦБ снизил ключевую ставку до 14,0% и обновил прогноз: средняя ставка на 2026 год ожидается в диапазоне 14,5–14,6%. На остаток года заложен уровень 13,7–14,0%.
Что происходит с инфляционными ожиданиями населения?
В июле 2026 года инфляционные ожидания населения выросли до 14,7% — это максимум с марта 2022 года. У людей без накоплений ожидания выше (17,1%), чем у тех, кто имеет накопления (13,1%).
Как меняются ставки по вкладам в топ-10 банков?
В III декаде июля 2026 года максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков составила 12,845%, немного повысившись по сравнению с предыдущей декадой. По срокам: до 90 дней — 12,34%, 91–180 дней — 12,63%, 181 день–1 год — 12,45%, свыше года — 11,46%.
Какие факторы могут повлиять на решение ЦБ по ставке?
Аналитики SberCIB (по состоянию на 20.07.2026) ожидают сохранения ставки на уровне 14,25% на ближайших заседаниях из-за ускорения инфляции, роста денежной массы и бюджетных расходов. Возврат к снижению возможен в октябре–декабре при стабилизации цен на топливо.