Прогноз инфляции и её влияние на ставки

Обновлено 23.08.2026

Короткий ответ

По состоянию на 24.07.2026 ЦБ снизил ключевую ставку до 14,0%, но повысил прогноз средней ставки на год до 14,5–14,6%. Инфляция ускоряется: годовая на 13.07.2026 достигла 5,62%, а недельный рост цен 7–13 июля составил 0,17%. Топливный кризис и рост издержек давят на цены, что может отсрочить дальнейшее снижение ставки. Для вкладчиков это означает, что максимальные ставки по вкладам в топ-10 банках в III декаде июля выросли до 12,845%.

Ключевая ставка и прогноз ЦБ

На заседании 24.07.2026 Банк России снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14,0%. Одновременно регулятор обновил среднесрочный прогноз: средняя ключевая ставка на 2026 год теперь ожидается в диапазоне 14,5–14,6%, тогда как в апреле прогноз был 14,0–14,5%. Сужение диапазона до 10 б.п. связано с тем, что прошло уже 207 дней из 365, и на оставшийся период заложена ставка 13,7–14,0%. До конца года остаётся три заседания, что даёт возможность уточнить траекторию.

Инфляция: факты и динамика

Недельная инфляция в России с 7 по 13 июля 2026 года составила 0,17% — это минимум с середины июня, но неделей ранее (30 июня – 6 июля) рост цен был 0,31%. Годовая инфляция на 13 июля ускорилась до 5,62% с 5,61% неделей ранее. По данным на 02.07.2026, инфляция за период составила 0,22%, при этом дизельное топливо подорожало на 2,23%, а бензин — на 1,61%. Заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин подтвердил, что регулятор не сможет игнорировать рост цен на топливо и инфляционные ожидания.

Факторы давления на цены

Основной вклад в ускорение инфляции в июле внёс рост цен на топливо, вызванный дефицитом бензина и косвенным влиянием топливного кризиса на логистику и издержки. Аналитики SberCIB также отмечают быстрый рост денежной массы — с начала года она увеличилась на 4,2% — и высокие бюджетные расходы. Дополнительным фактором стала новая эскалация на Ближнем Востоке, которая влияет на мировые цены. Глава РСПП Александр Шохин предупреждал, что подорожание топлива не позволит ожидать дефляции в сезонный период.

Прогнозы по ставке до конца года

Большинство опрошенных экспертов перед заседанием 24.07.2026 ожидали сохранения ставки на уровне 14,25%, но ЦБ пошёл на снижение. Аналитики SberCIB полагают, что на ближайших двух заседаниях ставка останется на уровне 14,0% или даже может быть повышена, если инфляция не замедлится. Они прогнозируют возврат к снижению в октябре–декабре 2026 года при условии стабилизации цен на топливо и замедления роста кредитования. Глава РСПП Александр Шохин допускал, что ЦБ может сыграть на опережение и повысить ставку, если дефицит топлива усилится.

Ставки по вкладам и курс валют

Максимальная процентная ставка по вкладам в топ-10 банках в III декаде июля 2026 года повысилась до 12,845% (во II декаде — 12,826%). По срокам: до 90 дней — 12,34%, 91–180 дней — 12,63%, от 181 дня до 1 года — 12,45%, свыше 1 года — 11,46%. Рост ставок по вкладам отражает ожидания рынка по инфляции и ключевой ставке. Для тех, кто следит за курсом валют, важно понимать: высокая инфляция обычно давит на рубль, но повышение ставки ЦБ может его поддержать. Актуальные курсы валют уточняйте в банках на дату операции.

Частые вопросы

Какой прогноз по ключевой ставке на 2026 год после июльского решения ЦБ?

По состоянию на 24.07.2026 ЦБ снизил ключевую ставку до 14,0% и обновил среднесрочный прогноз: средняя ставка на 2026 год теперь ожидается в диапазоне 14,5–14,6% годовых. Это выше апрельского прогноза (14,0–14,5%), а диапазон сузился до 10 б.п., так как на оставшиеся дни года заложено 13,7–14,0%.

Почему инфляция ускоряется и как это влияет на решение ЦБ по ставке?

За неделю с 7 по 13 июля инфляция составила 0,17%, а годовая на 13 июля ускорилась до 5,62% — основной вклад внес рост цен на топливо. По данным на 02.07.2026, бензин подорожал на 1,61%, дизтопливо — на 2,23%, и ЦБ не может это игнорировать: часть экспертов (включая главу РСПП) допускает, что регулятор может сохранить или даже повысить ставку на ближайших заседаниях.

Что происходит со ставками по вкладам в топ-10 банков на фоне инфляции?

В III декаде июля 2026 максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков выросла до 12,845% (во II декаде было 12,826%). По срокам: до 90 дней — 12,34%, 91–180 дней — 12,63%, 181 день–1 год — 12,45%, свыше года — 11,46%. Ставки продолжают медленно расти вслед за инфляционными ожиданиями.

Когда ЦБ может вернуться к снижению ключевой ставки?

Аналитики SberCIB по состоянию на 20.07.2026 ожидают, что на ближайших двух заседаниях ставка останется на уровне 14,25%, а снижение возможно в октябре–декабре. Условие для этого — стабилизация цен на топливо и замедление роста кредитования; до конца года осталось три заседания и четыре отрезка между ними (49, 42, 56 и 11 дней).